交运行业整体表现--客运重拾升势、货运持续回暖。①7 月份全行业旅客周转量同比增长3.56%，环比增长12.52%，同比和环比增速均有所回升，我们分析主要和进入暑期客运高峰有关。预期在接下来的8-10月份，随着暑期运输高峰的持续和长达10 天的国庆假期，客运业务仍有令人满意的表现。②7 月份全行业货运周转量同比增长20.27%，环比增长1.36%，同比增速仍在增加，但从环比看增速有所放缓。由于公路行业在4 月份改变了统计口径，数据发生跳跃式增长，这给全行业统计结果的可比性带来的一定问题。我们结合5-7 月份全行业环比数据连续为正，判断货运整体趋势仍在持续好转中。

　　? 铁路运输行业表现--客运出现好转、货运降幅开始收窄。①7 月份铁路客运周转量同比和环比分别增长-4.4%和30.5%，同比仍是负增长，环比因为进入暑运期而出现明显改善。随着铁路暑期客运高峰的持续和国庆长假的到来，预计8-9 月份同比数据有望转正。②7 月份铁路货运周转量同比增长-1.8%，环比增长5.0%，同比降幅有所收窄。虽然7月份同比和环比数据有所好转，但这种改善的持续性仍需观察，我国铁路货运运力主要用于运输煤炭等大宗商品，其中约一半的运力用于煤炭运输，而煤炭主要用于火力发电，发电量变动成为分析铁路运输变动的重要指标。7 月份火电发电量同比和环比增速分别为3.64%和8.30%，连续两个月有明显改善。我们分析8 月份在夏季用电高峰和工业生产回暖的带动下，同比数据有望维持在这一水平。

　　中投证券：铁路运输09年8月份跟踪报告（研报）.pdf...